Расчет потребности в чистом оборотном капитале (при разработке бизнес-планов инвестиционных проектов)

Содержание

Потребность в оборотном капитале

Расчет потребности в чистом оборотном капитале (при разработке бизнес-планов инвестиционных проектов)

Какова потребность в оборотном капитале у компании при существующей финансовой модели? Как ее можно снизить? Ответить поможет анализ финансового цикла предприятия.

Используйте пошаговые руководства:

Сегодня «плавучесть» предприятия во многом зависит от того, как выстроена работа с поставщиками и покупателями, а точнее – насколько сбалансирована кредиторская и дебиторская задолженность компании.

Именно эти два параметра в основном определяют потребность в оборотном капитале, если не брать в расчет всевозможные инвестиционные проекты по созданию новых и модернизации существующих производственных и торговых мощностей, которые у большинства предприятий сегодня заморожены.

Для того чтобы определиться с потребностями компании в заемных деньгах, начать лучше с анализа структуры продаж, существующих наценок, периода оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности, а также сроков нахождения товара в пути и на складе.

Данные для анализа потребности в оборотном капитале

Рассмотрим, как рассчитывается потребность в заемных средствах на примере торговой компании «Сервис-Продукт».

Предприятие специализируется на дистрибуции алкогольной и соковой продукции, в ассортименте около 2000 наименований, из которых наиболее ходовых позиций порядка 200.

Закупки осуществляются непосредственно у производителей, соответственно по каждому поставщику ассортимент поставляемой продукции уникален.

Как и подавляющее большинство российских компаний, «Сервис-Продукт» из-за кризиса столкнулся с острым дефицитом заемных средств.

  • Управление оборотным капиталом. Анализ оборачиваемости

Расчет потребности в оборотном капитале был начат со сбора и систематизации показателей, характеризующих деловую активность (см. табл. 1), а именно:

  • продолжительность отсрочки платежа, предоставляемой поставщиком (период оборачиваемости кредиторской задолженности);
  • сроки, в течение которых покупатели оплачивают приобретенные у «Сервис-Продукта» товары (период оборачиваемости дебиторской задолженности);
  • время хранения товара на складе и нахождения товара в пути.

Таблица 1Расчет финансового цикла компании (дн.)

Наименование контрагентаОтсрочка платежа, предоставленная поставщикамиОтсрочка платежа, предоставляемая клиентамВремя на доставку товаров Запас товаров на складе Финансовый цикл компании (гр. 3 + гр. 4 + гр. 5 – гр. 2)
123456
Поставщик № 13035**52131
Розница–*3026
Сети4541
Поставщик № 245350144
Розница30–1
Сети4514
По компании в целом39 (30 Х 41% + 45 Х 59%)***35 (35 Х 41% + 35 Х 59%)2 (5 Х 41% + 0 Х 59%)17 (21 Х 41% +14 Х 59%)15

* Показатель не зависит от того, куда будет продаваться товар – в розницу или оптом в торговую сеть.

** Отсрочка платежа, предоставляемая клиентам, рассчитывается по формуле (Отсрочка розничным клиентам Х Их доля в товарообороте, определенном в закупочных ценах + Отсрочка сетям Х Доля в товарообороте, определенном в закупочных ценах).

*** Элементы финансового цикла в целом по компании определяются с учетом долей поставщиков в товарообороте компании, определенном в ценах закупки.

Все эти сведения были получены из контрактов, заключенных с поставщиками и подрядчиками, и из управленческого учета. Например, стремясь не потерять доверие поставщиков, «Сервис-Продукт» не допускает и малейших просрочек оплат. Поэтому для расчета финансового цикла предприятия использовались договорные отсрочки, предоставляемые поставщиками.

Что касается сроков погашения дебиторской задолженности клиентами, то здесь сложилась иная ситуация. Далеко не все из них могут похвастать строгой платежной дисциплиной, поэтому сроки, в течение которых покупатели оплачивают поставленную им продукцию, были определены как средний период оборачиваемости дебиторской задолженности за предыдущий месяц.

Время нахождения товара в пути – данные из управленческого учета компании. Причем речь идет о сроках доставки товара от поставщиков, но не учитывается время на транспортировку клиенту. Это связано с тем, что контракты, по которым работает «Сервис-Продукт», предполагают, что моментом поставки товара считается дата его отгрузки со склада производителя.

Для определения времени хранения товаров на складе использовался двоякий подход. По ряду поставщиков эта характеристика определена исходя из заключенных договоров.

Это связано с тем, что некоторые производители обязывают дистрибьютора держать определенный объем их продукции – например, неснижаемые остатки товаров должны быть не меньше пятидневного объема продаж. Это требование в «Сервис-Продукте» строго исполняется, вместе с тем запасов, превышающих установленный производителем норматив, – нет.

По продукции других поставщиков, которые не накладывают подобных ограничений на дистрибьютора, срок хранения их продукции был определен как период оборачиваемости запасов исходя из статистики по предыдущему месяцу.

  • Финансирование оборотного капитала. Опыт практика

В дополнение к перечисленным данным для расчета потребности в заемном финансировании «Сервис-Продукту» требовалось определить товарооборот в ценах закупки (стоимость товаров, поставленных производителями).

Причем бухгалтерским данным предпочли более сложный подход к определению этого показателя. Его суть сводится к анализу структуры товарооборота и наценок, действующих в отношении товаров разных производителей (см. табл. 2).

В ходе работы над оптимизацией финансового цикла эти данные будут необходимы для анализа того, как повлияют те или иные инициативы менеджмента на финансовые показатели компании.

Сразу оговоримся, что такое решение стало возможным благодаря тому, что торговые наценки привязаны к поставщикам, а не к конкретным наименованиям или категориям их товаров. Это достаточно стандартная практика ценообразования для многих дистрибьюторских компаний.

Таблица 2. Основные показатели торговой компании за месяц

Наименование контрагентаДоля в товаро-обороте, % Товаро-оборот, руб.Наценка, %Валовая прибыль, руб.*Товаро-оборот в ценах закупки, руб.Доля в товаро-обороте в ценах закупки, %
Поставщик № 1404 000 00013474 3083 525 69241
Розница702 800 00015365 2172 434 78369
Сети301 200 00010109 0911 090 90931
Поставщик № 2606 000 00018934 7835 065 21759
Розница704 200 00020700 0003 500 00069
Сети301 800 00015234 7831 565 21731
Итого10010 000 000161 409 0918 590 909100

* Валовая прибыль в рублях за месяц = Товарооборот : (1 + Наценка) Х Наценка.

Расчет потребности в оборотном капитале

Определить потребность в заемном финансировании можно как разницу между доступными компании в настоящий момент собственными оборотными средствами и объемом оборотных средств, необходимых для поддержания существующего финансового цикла.

Потребность в оборотном капитале формула

Размер доступных собственных оборотных средств рассчитывается на основании данных баланса по следующей формуле:

Собственные оборотные средства = Собственный капитал (стр. 490) + Долгосрочные обязательства (стр. 590) – Внеоборотные активы (стр. 190).

Конечно, в идеале придется составить управленческий баланс, чтобы содержащиеся в нем данные были актуальны на момент проведения расчетов.

А объем оборотных средств, необходимых компании, можно рассчитать как произведение товарооборота в ценах закупки и финансового цикла компании (приведенного к 30 дням), который определяется по классической формуле:

Финансовый цикл (дн.) = Отсрочка клиента (дн.) + Отсрочка доставки (дн.) + Время хранения запасов (дн.) – Отсрочка поставщика (дн.).

Кстати, логика расчета финансового цикла производственного предприятия будет во многом схожа, с той лишь разницей, что в формулу добавится время, затрачиваемое на производство продукции, а срок хранения запасов нужно будет считать отдельно для запасов готовой продукции, полуфабрикатов, сырья и материалов.

Пример

Собственные оборотные средства торгового предприятия составляют 4 млн рублей. Финансовый цикл в целом по компании – 15 дней (см. табл. 1 ), а товарооборот в ценах закупки – 8 590 909 рублей (см. табл. 2). Соответственно для того, чтобы работать с поставщиками и клиентами на прежних условиях, предприятию нужно 4 295 455 рублей оборотного капитала (8 590 909 руб.

 Х 15 дн. : 30 дн.). Отсюда потребность в финансировании на пополнение оборотных средств составляет 295 455 рублей (4 295 455 – 4 000 000). (На сайте журнала www.fd.ru можно скачать файл MS Excel, в котором представлены все описываемые в статье расчеты – для этого нужно перейти по ссылке «Дополнительный материал», расположенной рядом с названием этой статьи.

)

Стоит ли что-то менять в работе с контрагентами

Сам по себе расчет потребности в оборотном капитале, несомненно, полезен. Финансовый директор предприятия получает понятный ориентир, по сути именно таким должен быть лимит по кредитной линии, о котором нужно вести переговоры с банками.

Но в условиях кризиса, когда банкиры крайне настороженно относятся к заемщикам, получить необходимое финансирование проблематично.

Однако, используя данные, собранные на предыдущих этапах, можно выработать комплекс решений, которые помогут компании в меньшей степени зависеть от банковского финансирования и оценить связанные с ними риски и потери.

Как правило, подобные меры сводятся к тому, что сокращаются отсрочки платежа, предоставляемые клиентам, и, наоборот, увеличиваются сроки оплаты поставщикам.

Пример

Возьмем предыдущий пример. Допустим, компании удалось увеличить отсрочку платежа по контрактам с поставщиками на 3 дня и на столько же уменьшить время, отведенное на оплату поставленного клиентам товара.

Кроме того, получилось сократить до 14 дней складские запасы и избавиться от потерь времени на доставку – 2 дня (разумеется, время на транспортировку никуда не денется, но вот в контракте с поставщиком можно указать, что поставкой считается дата поступления товара на склад дистрибьютора, а не момент отгрузки со склада продавца). Тогда финансовый цикл предприятия станет уже не 15 дней, а лишь 4 дня. Соответственно сумма оборотных средств, необходимых для операционной деятельности компании, будет составлять 1 145 455 рублей (8 590 909 руб. Х 4 дн. : 30 руб.). При этом исчезнет потребность в кредитных ресурсах, и более того, 2 854 545 рублей (4 000 000 – 1 145 455) можно будет инвестировать.

При этом, подсчитывая будущее увеличение денежного потока, не стоит забывать о риске:

  • роста количества просрочек платежа со стороны клиентов;
  • увеличения безнадежной дебиторской задолженности;
  • несвоевременной оплаты отгруженного поставщиками товара и последующего начисления пеней;
  • сокращения товарооборота из-за отсутствия каких-либо востребованных товаров на складе.

Пожалуй, единственную сложность и определенную субъективность в подобных расчетах носит оценка того, как изменится анализируемый показатель после оптимизации финансового цикла. Чаще всего весь расчет строится на экспертных суждениях.

Однако в практике компании «Сервис-Продукт» нередко используются и данные, полученные на основе анализа накопленной статистики. Проиллюстрируем, как это работает в отношении риска увеличения безнадежной дебиторской задолженности после сокращения отсрочек платежа клиентам.

В практике компании сложилась такая ситуация, при которой из общего объема поставленной клиентам продукции не более 5 процентов остается не оплаченной покупателями.

Как это ни странно, здесь срабатывает психологический фактор: раз они мне уменьшили отсрочку платежа, то наберу у них продукции и платить не буду до тех пор, пока не потащат в суд. По статистике компании, уменьшение отсрочки клиентам приводит к увеличению безнадежной дебиторской задолженности на 0,05 процента.

Соответственно, планируя в очередной раз сократить отсрочку платежа контрагентам, менеджмент компании предполагает, что увеличение объема неплатежей не превысит 0,05 процента. А потери, связанные с таким решением, можно будет оценить как произведение существующей безнадежной дебиторской задолженности на 0,05 процента. По аналогии можно действовать и в отношении всех остальных рисков.

Кстати, разрабатывая меры оптимизации потребности в оборотном капитале, будет вполне оправданно, если считать экономию и дополнительные затраты не обобщенно, а по каждой конкретной инициативе: увеличение отсрочки платежа по задолженности перед поставщиками, сокращение складских запасов и т. д. Дело в том, что некоторые решения будут невыгодны предприятию, что может остаться незамеченным, если рассчитать только «итого сэкономлено в результате комплексного сокращения финансового цикла» и «итого дополнительные потери, связанные с планируемыми изменениями».

Источник: https://www.fd.ru/articles/36595-sqk-15-m12-kakaya-summa-potrebuetsya-dlya-popolneniya-oborotnyh-sredstv

6.6 Расчет потребности в оборотном капитале

Расчет потребности в чистом оборотном капитале (при разработке бизнес-планов инвестиционных проектов)
Анализ создания совместных предприятий

Необходимость осуществления инвестиционных издержек выступает как основной признак инвестиционного проекта. Затраты на проект подразделяются на единовременные (капиталообразующие, осуществляемые на стадии строительства), текущие…

Анализ экономической деятельности КУП “Лидская мебельная фабрика”

f8. Расчет потребности в оборотном капитале

Оборотный капитал – это стоимость оборотных средств предприятия в денежном выражении. Оборотные средства (оборотные активы) – совокупность денежных средств…

1.5 Расчет потребности в оборотном капитале

Величина оборотного капитала определяется путем нормирования оборотных средств в производственных запасах и готовой продукции и последним их суммированием. Норматив оборотных средств производственных запасов,Нпз,тыс.руб….

Проект по разработке нового продукта

4.2 Потребность в оборотном капитале

Оборотный капитал включает в себя стоимость материалов, производственный запас, незавершенное производство, запас готовой продукции, потребность в денежных средствах. Потребность в топливе, сырье…

Пути улучшения использования оборотного капитала

1.2 Методы определения плановой потребности в оборотном капитале

Предприятия, работающие в условиях рыночной экономики, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения…

Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта (на примере ООО “Бемак”)

Помимо инвестиций в постоянные активы, организации необходимо создать запас оборотных средств, обеспечивающий бесперебойную работу производства. Потребность в оборотном капитале (табл…

Расчёт технико-экономической эффективности инвестиций

5.1 Расчет потребности в основном и оборотном капитале

Обеспеченность проекта финансовыми ресурсами в процессе его осуществления имеет исключительное значение. Она позволяет сделать вывод о возможности реализации проекта и риска банкротства. Рассчитаем финансовый план проекта…

Рынок труда , определение потребности в оборотном капитале

f5. Определение потребности в оборотном капитале

Оборотный капитал – это предметы труда, которые участвуют в производстве однократно, при этом полностью потребляются и полностью же и сразу переносят свою стоимость на стоимость произведенной продукции. Оборотный капитал – часть капитала…

Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта по производству пластиковой карточки

5. РАСЧЕТ ПОТРЕБНОСТИ В СОБСТВЕННОМ ОБОРОТНОМ КАПИТАЛЕ

В состав оборотного капитала включаются денежные средства, необходимые для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения. Определение плановой потребности в собственных оборотных средствах называется нормированием…

Технико-экономическое обоснование малого предприятия

1.3 Расчет потребности в основном и оборотном капитале

К потребному основному капиталу относят затраты на приобретение основных производственных фондов и нематериальных активов, необходимых для деятельности данного предприятия…

Технико-экономическое обоснование производства нового изделия

f6. Потребность в оборотном капитале

В состав оборотных средств включаются денежные средства, необходимые для создания производственных запасов основных и вспомогательных материалов, топлива…

Технико-экономическое обоснование производства нового изделия

3.2 Расчет потребности в оборотном капитале

Оборотные средства – это совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения для обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции…

Финансово-экономическая деятельность предприятия ОАО “Красцветмет”

f2. Расчет показателей оценки оборотных средств и определение потребности предприятия в оборотном капитале

Оборотные средства – это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения. Сущность оборотных средств определяется их экономической ролью, необходимостью воспроизводственного процесса…

Экономика, организация и планирование промышленного производства

f4. Расчет потребности в собственном оборотном капитале

В состав оборотисто капитала включаются денежные средства, необходимые для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения. Определение плановой потребности в собственных оборотных средствах называется нормированием…

Источник: http://econ.bobrodobro.ru/92510

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.