Предварительная заявка на покупку и продажу финансовых инструментов

Содержание

IFRS 9 – Что такое финансовый инструмент?

Предварительная заявка на покупку и продажу финансовых инструментов

Многие бухгалтеры и финансовые директора применяют новый стандарт МСФО (IFRS) 9, который достаточно сложен и о котором ведется много дискуссий. Но не у всех есть четкое представление о том, что такое финансовый инструмент.

В большинстве случаев составляющие хозяйственных операций можно идентифицировать однозначно – да или нет.

Но некоторые операции требуют от бухгалтера тщательного изучения условий договора, чтобы заключить, имеет ли он или она дело с финансовыми инструментами, к которым применимы правила МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты».

Далее мы попробуем объяснить:

  • Что такое финансовые инструменты (с несколькими примерами);
  • Основные особенности финансовых инструментов;
  • В каких случаях применяется МСФО (IFRS) 9 и где он не применяется.

Прежде чем разбираться, что такое финансовый инструмент, следует отметить, что определение финансового инструментв содержится в МСФО (IAS) 32 «Финансовые инструменты: представление информации»:

Финансовый инструмент – это договор, в результате которого возникает финансовый актив у одной организации и финансовое обязательство или долевой инструмент – у другой.

(См. также: IAS 32 – Как представлять финансовые инструменты в соответствии с МСФО (IAS) 32?)

Несмотря на четкое определение в МСФО (IAS) 32, их по-прежнему довольно сложно применять МСФО (IFRS) 9 в различных ситуациях.

Например, в учете очень сложно отличить бессрочные облигации от привилегированных акций, что впоследствии приводит к совершенно различным методам учета.

Итак, что это?

Финансовый инструмент (англ. 'financial instrument') – это договор, в результате которого возникает финансовый актив у одной организации и финансовое обязательство или долевой инструмент – у другой.

[см. параграф IAS 32:11] Обратите внимание, что в отличие от других активов или обязательств, финансовые инструменты возникают из ДОГОВОРА (англ. 'contract').

Что такое финансовый инструмент по IAS 32?

Долевой инструмент в данном контексте – это инвестиции в другую компанию, поэтому из этого определения исключаются собственные акции, а также доли в совместном предприятии или в дочерней компании.

Таким образом, финансовый инструмент представляет собой связующее звено между активами или правами компании с одной стороны, а также обязательствами или долевым инструментами другой компании с другой стороны.

Что такое финансовый актив?

Финансовые активы это:

  • Денежные средства,
  • Долевые инструменты другой компании (например, акции),
  • Предусмотренное договором право:
    • Получать денежные средства или финансовые активы другой компании (например, дебиторскую задолженность);
    • Обмениваться финансовыми активами или финансовыми обязательствами с другими компаниями на потенциально выгодных условиях (например, форвардный контракт в иностранной валюте с положительным финансовым результатом, т.е. производный актив).
  • Договор с переменным количеством собственных долевых инструментов (очень упрощенно). Если он заключен с фиксированным количеством собственных долевых инструментов, то это будет долевой инструмент, а не финансовый актив.
    Более подробно этот вопрос рассмотрен здесь.
[см. полное определение в параграфе IAS 32:11]

Обратите внимание, что договорные права на получение актива, отличные от денежных средств или финансового актива другой компании, НЕ являются финансовым инструментом.

Пример: это финансовый инструмент или нет?

Представьте, что вы заказали бочки с бензином с доставкой через 3 месяца по рыночной цене, действующей на момент поставки. У вас есть 2 варианта:

  • Вы можете воспользоваться оплаченной доставкой;
  • Вместо доставки вы принимаете денежные средства (получаете разницу в рыночных ценах между датой договора и сроком доставки).

Если вы намерены воспользоваться доставкой, то это НЕ финансовый инструмент (если у вас нет прецедентов подобных договоров, урегулированных денежной оплатой). Это обычный торговый договор, поскольку вы НЕ получаете по нему денежные средства или финансовый актив другой компании.

Но если вы намерены получить денежную оплату, то мы получаем финансовый инструмент, и вам нужно признать производный актив.

Что такое финансовые обязательства?

Финансовое обязательство это:

  • Договорная обязанность:
    • Передать денежные средства или другой финансовый актив другой компании (например, заем) или
    • Обменять финансовые активы или финансовые обязательства (кроме собственного капитала компании) на потенциально невыгодных условиях.
  • Договор с переменным количеством собственных долевых инструментов (очень упрощенно). Если он заключен с фиксированным количеством собственных долевых инструментов, то это будет долевой инструмент, а не финансовое обязательство.
[см. полное определение в параграфе IAS 32:11]

Почему фиксированное количество собственных долевых инструментов исключается при определении финансовых обязательств?

Вероятно, это связано с тем, что характер таких сделок очень близок к эмиссии или выкупу акций.

Пример: это финансовое обязательство или долевой инструмент?

Компания включает в договор 2 варианта продажи собственных акций:

  • 1 вариант – акции на общую сумму 1 000 д.е.
  • 2 вариант – 100 акций.

Какой из них вариантов будет долевым инструментом?

Очевидно, что 2 вариант, потому что вы предоставляете фиксированное количество собственных акций.

В соответствии с 1 вариантом вы доставляете переменное количество, так фактическое количество будет зависеть от рыночной цены ваших акций на момент их передачи (1 000 д.е., деленные на цену одной акции). Следовательно, это финансовое обязательство.

Каковы основные особенности финансовых инструментов?

В соответствии с характеристиками рисков и вознаграждений, связанных с финансовыми инструментами, существует три типа:

  • Производные финансовые инструменты,
  • Долевые инструменты (например, акции) и
  • Долговые инструменты (в том числе дебиторская задолженность).

В дополнение к трем основным типам инструментов существуют гибридные или составные финансовые инструменты с более сложными функциями.

Следующая матрица отображает основные характеристики финансовых инструментов в трех измерениях:

  • Как определяются права и обязанности,
  • Кто признает Активы или Обязательства по каждой категории финансовых инструментов и
  • Различные подтипы, доступные для каждой категории.
КатегорияПрава / ОбязанностиАктив / ОбязательствоПодтипы
ДеривативПо рынкуПрибыли / убыткиФорварды, фьючерсы, свопы и опционы
Долевой инструментСостоятельность (банкротство)ДержательАкции
Долговой инструментОпределенныеВладелец / ПолучательЗаймы, Облигации

Производные инструменты (деривативы)

Производные инструменты – это договоры с незначительной или нулевой начальной чистой стоимостью и последующими изменениями справедливой стоимости в зависимости от рыночной стоимости основных активов.

[см. полное определение производного инструмента в IFRS 9:Приложение А]

Производные инструменты могут быть активом или обязательством в зависимости от того, приносит ли этот актив рыночную прибыль или убыток.

Кроме того, будущая продажа производных финансовых инструментов обычно представляет собой передачу денежных средств или других видов финансовых активов, а не физическую передачу каких-либо ценных бумаг.

Форварды, фьючерсы, свопы и опционы – это четыре основных типа деривативов. Кроме того, существуют экзотические деривативы.

Долевые инструменты

Долевой инструмент (англ. 'equity instrument') – это договор, подтверждающий право на остаточную долю в активах организации после вычета всех ее обязательств.

[см. полное определение в параграфе IAS 32:11]

Собственный капитал отражает как права держателей акции, так и ограниченное обязательство эмитента перед заинтересованным сторонам на то, что останется после того, как у из общих активов будут вычтены общие обязательства.

Однако права и ограниченные обязательства применяются только во время процедуры банкротства эмитента. Это означает, что эмитент обыкновенных акций не обязан выплачивать держателю дивиденды в ходе повседневной деятельности.

Владелец долевого инструмента должен учесть его в соответствии с МСФО 9 в качестве финансового актива, в то время как с точки зрения эмитента это – собственный капитал, учет которого выходит за рамки МСФО (IFRS) 9.

Долговые инструменты

Долговые инструменты – это договорные права и обязательства с определенными условиями для суммы и сроков оплаты.

Напомним, что обладатель прав по долговому договору должен учитывать долг в качестве активов; в то время как получатель долга (тот, кто погашает долг) должен учитывать долг в качестве обязательств.

В отличие от акционерного капитала, когда возврат средств необходим только во время процедуры банкротства, долг должен быть оплачен в срок, предусмотренный долговым договором. Как правило, долги представляются в виде депозитов, займов, облигаций, кредиторской и дебиторской задолженности.

Согласно МСФО (IFRS) 9, долги должны быть разделены на категории SPPI (Solely Payments of Principal & Interest) и Non-SPPI.

Проценты по первой категории в основном зависят от срока пользования долгом, кредитного риска и риска ликвидности.

Сфера применения МСФО (IFRS) 9

До сих пор мы обсуждали, что относится к сфере применения МСФО (IFRS) 9.

Теперь попробуем перечислить то, что НЕ входит в сферу применения МСФО (IFRS) 9, и к чему вы должны применить другие стандарты:

  • Договор на поставку товаров или услуг, обязательства по которому нельзя погасить деньгами, денежными эквивалентами и финансовыми инструментами.
  • Конструктивные обязательства (т.е. обязательства, обусловленные сложившейся практикой), такие как доходы будущих периодов, гарантии или формирование резерва под обесценение; и предусмотренные законом обязательства, такие, как кредиторская задолженность по налогам; которые не являются договорными.
  • Особые виды договоров, к которым применяются специальные стандарты. Например, договоры страхования учитываются по МСФО (IFRS) 4 (а в ближайшем будущем – по IFRS 17), аренда – по МСФО (IFRS) 16, расчеты акциями – по МСФО (IFRS) 2, договоры c покупателями – МСФО (IFRS) 15, а резервы – в соответствии с МСФО (IAS) 37.
  • Определенные кредитные обязательства и финансовые гарантии, которые не учитываются по FVTPL. Однако потенциальные кредитные убытки зависят от модели ECL, например, финансовая аренда.

Наконец, необходимо подчеркнуть, что даже если вышеуказанные пункты НЕ входят в сферу применения МСФО (IFRS) 9, этот стандарт может все же оказывать определенное влияние на их учет.

Например, вы должны учитывать арендную плату в соответствии с IFRS 16, но любое потенциальное обесценение чистых инвестиций в аренду на счетах арендодателя по-прежнему зависит от модели ожидаемого кредитного убытка по МСФО 9.

Источник: https://fin-accounting.ru/articles/2018/ifrs-9-financial-instrument

Общий механизм заключения сделок стр. 2 – стр. 2

Предварительная заявка на покупку и продажу финансовых инструментов

  1. Участники торгов могут заключать сделки в торговой системе в следующих режимах:торги с установлением фиксинга;электронный фиксинг;непрерывный двойной аукцион;переговорные сделки.

    Разрешенные режимы заключения сделок в торговой системе по каждому финансовому инструменту устанавливаются Операционным регламентом торгового дня.

  2. Сделки покупки (продажи) финансовых инструментов заключаются на основании поданных участниками торгов в торговую систему заявок на покупку и/или продажу финансовых инструментов. Заявка представляет собой предложение на покупку и/или продажу финансового инструмента, содержащее все существенные условия сделки, и означает согласие участника торгов заключить сделку на указанных в ней условиях.

  3. Виды и реквизиты заявок, подаваемых в торговую систему, зависят от режима торгов.

  4. Для заявок, подаваемых в торговую систему, Операционным регламентом торгового дня устанавливаются шаг цены и стандартный лот.

  5. При подаче заявки торговая система осуществляет контроль правильности ее оформления и условий ввода.

1.11.

Заявка на покупку и/или продажу финансового инструмента принимается торговой системой только в случае, если значение позиций по финансовому инструменту, рассчитываемых торговой системой в соответствии с главой 7 настоящего Регламента, находится в пределах установленных для них допустимых значений, в противном случае заявка автоматически отклоняется торговой системой. Заявка на покупку и/или продажу финансового инструмента автоматически отклоняется торговой системой в случаях, если:ее полное удовлетворение приведет к значению совокупного объема покупки (продажи) или нетто-объема заключенных участником торгов сделок, не соответствующему установленным Национальным банком Республики Беларусь ограничениям;указанный в заявке обменный курс выше (ниже) установленного Национальным банком Республики Беларусь верхнего (нижнего) предельного значения обменного курса;

в заявке отсутствует какой-либо обязательный реквизит.

1.12.В случае автоматического отклонения заявки торговой системой она возвращается с указанием причин ее отклонения трейдеру для корректировки.

  1. Поданные в торговую систему заявки регистрируются в специальном электронном журнале регистрации поступления и снятия заявок, получают код и хранятся в электронной базе данных Биржи постоянно. При приеме заявки торговая система автоматически фиксирует время ее ввода.

  2. заявки, зарегистрированной в специальном электронном журнале регистрации поступления и снятия заявок, может быть использовано для разрешения спорных ситуаций.

  3. В режимах «электронный фиксинг», «непрерывный двойной аукцион» и «переговорные сделки» заявки, по которым на данный момент времени отсутствует возможность исполнения, формируют очереди неудовлетворенных заявок (на покупку и продажу).

1.13.Место заявки в очереди определяется обменным курсом, указанным в заявке. Первыми в очереди заявок на покупку (продажу) находятся заявки с большими (меньшими) обменными курсами. Среди заявок с равными обменными курсами первыми в очереди находятся заявки, поданные ранее по времени.

1.14.Трейдер имеет право снять заявки, находящиеся в очереди неудовлетворенных заявок. Изменение реквизитов неудовлетворенной заявки осуществляется путем снятия заявки и подачи новой. При этом в электронном журнале регистрации поступления и снятия заявок автоматически фиксируется факт и время ее снятия или поступления.

1.15.При полном удовлетворении заявки она автоматически удаляется из очереди неудовлетворенных заявок.

  1. Сделка считается заключенной в момент удовлетворения заявки, поданной участником торгов в торговую систему.

  2. Биржа ведет единый учетный реестр в электронном виде по всем сделкам, заключенным на Бирже. Каждая сделка, заключенная в торговой системе, регистрируется и отражается в электронном учетном реестре, получает код и хранится в электронном учетном реестре постоянно.

  3. В соответствии с единым учетным реестром для каждого участника торгов, заключившего сделки в торговой системе, оформляются биржевые свидетельства, являющиеся протоколами о результатах торгов. Каждому биржевому свидетельству присваивается индивидуальный регистрационный номер.

  4. Отражение сделки в едином учетном реестре служит доказательством ее заключения и является основанием для подписания биржевых свидетельств. Биржевое свидетельство является основанием для осуществления расчетов и отражения результатов сделки в документах бухгалтерского учета участников торгов и Биржи.

  5. Формы и порядок оформления биржевых свидетельств определяются Операционным регламентом торгового дня.

Режим торгов с установлением фиксинга

  1. Для заключения сделок в режиме торгов с установлением фиксинга участники торгов могут подавать следующие виды заявок на покупку и/или продажу финансового инструмента:предварительные заявки;дополнительные заявки;

    Заявки, поданные в режиме торгов с установлением фиксинга, означают предложение участника торгов на покупку и/или продажу финансового инструмента по курсу фиксинга.

  2. Перед началом торгов с установлением фиксинга участники торгов подают предварительные заявки на покупку и/или продажу финансового инструмента.

    Предварительная заявка содержит следующие реквизиты: вид заявки; финансовый инструмент; направление заявки (покупка и/или продажа финансового инструмента); объем (количество, выраженное в лотах) финансового инструмента, заявленного на покупку и/или продажу.

    Порядок и сроки подачи участниками торгов предварительных заявок определяются Операционным регламентом торгового дня.

  3. В начале торгов с установлением фиксинга ведущий торгов объявляет о суммах, заявленных на покупку и продажу финансового инструмента.

    В качестве начального курса по финансовому инструменту используется курс фиксинга, зафиксированный на предыдущих торгах.

    Если торги по финансовому инструменту не проводились в течение одного месяца, то в качестве начального курса по финансовому инструменту используется официальный курс, установленный Национальным банком Республики Беларусь на день проведения торгов.

  4. Если суммарный объем принятых заявок на продажу финансового инструмента больше суммарного объема принятых заявок на покупку финансового инструмента (положительная разница), ведущий торгов осуществляет понижение курса.

    В случае если суммарный объем принятых заявок на продажу финансового инструмента меньше суммарного объема принятых заявок на покупку финансового инструмента (отрицательная разница), ведущий торгов осуществляет повышение курса.

  5. В ходе торгов с установлением фиксинга Национальный банк Республики Беларусь имеет право подавать дополнительные заявки на изменение сумм покупки и/или продажи финансового инструмента, не ведущие к увеличению складывающейся разницы.

    Подача дополнительной заявки на изменение сумм покупки и/или продажи финансового инструмента, полное удовлетворение которой приведет к изменению знака разницы, сложившейся на начало торгов, на противоположный, не допускается.

    Дополнительная заявка содержит следующие реквизиты:

    вид заявки;финансовый инструмент;

    объем (количество, выраженное в лотах) финансового инструмента, заявленный на изменение покупки и/или продажи.

  6. Изменение курса производится ведущим торгов после того, как участники торгов выскажутся в отношении уменьшения или увеличения объемов покупки и/или продажи финансового инструмента по последнему объявленному ведущим торгов курсу.

  7. Продолжительность временного периода, по истечении которого ведущий торгов объявляет об изменении курса, определяется ведущим торгов самостоятельно.

  8. Минимальная величина изменения курса соответствует шагу цены. Максимальная величина изменения курса устанавливается ведущим торгов в ходе торгов самостоятельно с учетом рекомендаций Национального банка Республики Беларусь, в зависимости от величины складывающейся разницы. Максимальная величина изменения курса должна быть кратна шагу цены.

  9. Курс фиксинга устанавливается ведущим торгов в момент совпадения суммарных объемов принятых заявок на покупку и продажу финансового инструмента после получения ведущим торгов информации об отсутствии дополнительных заявок со стороны Национального банка Республики Беларусь.

  10. Удовлетворение заявок участников торгов происходит по установленному курсу фиксинга.

  11. При достижении в ходе торгов с установлением фиксинга установленного Национальным банком Республики Беларусь предельного значения курса, ведущий торгов сообщает об этом участникам торгов, объявляет перерыв и информирует Национальный банк Республики Беларусь о сложившейся ситуации.

    Национальный банк Республики Беларусь вправе установить новое предельное значение курса и отдать распоряжение о возобновлении торгов после перерыва.Национальный банк Республики Беларусь вправе объявить торги несостоявшимися.

    В случае объявления торгов с установлением фиксинга несостоявшимися курс и результаты торгов с установлением фиксинга не фиксируются.

  12. Трейдер во время проведения торгов с установлением фиксинга имеет доступ к следующей информации:о значении текущего курса;о суммарных объемах принятых заявок на покупку и продажу финансового инструмента и текущей разнице между ними;о поданных данным участником торгов заявках на покупку и/или продажу финансового инструмента;

    обо всех поданных дополнительных заявках на покупку и/или продажу финансового инструмента.

Режимы электронный фиксинг и непрерывный двойной аукцион

  1. В режимах электронный фиксинг и непрерывный двойной аукцион возможны следующие виды заявок:лимитные заявки с сохранением в котировках;лимитные заявки без сохранения в котировках;рыночные заявки;заявки периода закрытия.Лимитные заявки без сохранения в котировках могут быть следующих типов:делимые;

    неделимые.

1.16.Лимитная заявка на покупку означает предложение участника торгов на покупку финансового инструмента по обменному курсу, не выше указанного в данной заявке.Лимитная заявка на продажу означает предложение участника торгов на продажу финансового инструмента по обменному курсу, не ниже указанного в данной заявке.

Лимитная заявка с сохранением в котировках и без сохранения в котировках должна содержать следующие реквизиты:вид заявки;тип заявки (делимая/неделимая, только для лимитных заявок без сохранения в котировках);финансовый инструмент;направление заявки (покупка или продажа финансового инструмента);объем (количество, выраженное в лотах) финансового инструмента, заявленного на покупку или продажу;

обменный курс покупки или продажи, в сопряженной валюте.

1.17.Рыночная заявка на покупку или продажу означает предложение участника торгов на покупку или продажу финансового инструмента по курсу электронного фиксинга.

Рыночная заявка должна содержать следующие реквизиты:вид заявки;финансовый инструмент;направление заявки (покупка или продажа финансового инструмента);

объем (количество, выраженное в лотах) финансового инструмента, заявленного на покупку или продажу.

1.18.Заявка периода закрытия означает предложение участника торгов на покупку или продажу финансового инструмента по обменному курсу, рассчитанному в соответствии с подпунктом 50.2 пункта 50 настоящего Регламента.

Заявка периода закрытия должна содержать следующие реквизиты:вид заявки;финансовый инструмент;направление заявки (покупка или продажа финансового инструмента);обменный курс покупки или продажи в сопряженной валюте, рассчитанный в соответствии с пунктом 50.

2 пункта 50 настоящего Регламента;

объем (количество, выраженное в лотах) финансового инструмента, заявленного на покупку или продажу.

  1. Электронный фиксинг состоит из периода сбора и периода удовлетворения заявок.

1.19.В ходе периода сбора заявок участники торгов имеют право подавать рыночные заявки, в том случае, если Национальным банком Республики Беларусь установлены предельные значения курса текущих торгов, и лимитные заявки с сохранением в котировках.

Рыночным заявкам на покупку (продажу) автоматически присваивается верхнее (нижнее) предельное значение курса, которое может быть достигнуто в ходе текущих торгов в соответствии с установленными Национальным банком Республики Беларусь предельными значениями курса текущих торгов.

Заявки при этом не удовлетворяются, а ставятся в очередь неудовлетворенных заявок на покупку или продажу.

1.20.На основании поданных участниками торгов заявок по каждому финансовому инструменту происходит определение единого обменного курса (курса электронного фиксинга) по алгоритму, обеспечивающему максимальный объем сделок, путем сопоставления спроса и предложения.

1.21.

При наличии двух обменных курсов, обеспечивающих одинаковый максимально возможный объем сделок, критериями выбора единого обменного курса (курса электронного фиксинга) являются следующие в порядке убывания важности:выбирается обменный курс, обеспечивающий минимальный дисбаланс между спросом и предложением;выбирается обменный курс, обеспечивающий минимальное отклонение от официального курса, установленного Национальным банком Республики Беларусь на день проведения торгов, или от курса предыдущих торгов в режиме электронного фиксинга;

выбирается обменный курс, являющийся среднеарифметической суммой двух обменных курсов, определенных с учетом всех вышеназванных критериев. Если разница между этими двумя обменными курсами составляет минимально возможный шаг, то выбирается более высокий обменный курс (если суммарный объем заявок на покупку превышает суммарный объем заявок на продажу) или более низкий обменный курс (если суммарный объем заявок на продажу превышает суммарный объем заявок на покупку).

1.22.При вводе, снятии или изменении заявок торговая система на основе вышеназванного алгоритма производит расчет значения текущего курса электронного фиксинга.

1.23.При достижении в ходе торгов в режиме электронного фиксинга установленного Национальным банком Республики Беларусь предельного значения курса ведущий торгов сообщает об этом участникам торгов, объявляет перерыв и информирует Национальный банк Республики Беларусь о сложившейся ситуации.

Национальный банк Республики Беларусь вправе установить новое предельное значение курса и отдать распоряжение о возобновлении торгов после перерыва.Национальный банк Республики Беларусь вправе объявить торги несостоявшимися.

В случае объявления торгов в режиме электронного фиксинга несостоявшимися курс и результаты торгов в режиме электронного фиксинга не фиксируются.

Источник: http://uchebana5.ru/cont/1677575-p2.html

Виды заявок в терминале QUIK

Предварительная заявка на покупку и продажу финансовых инструментов

Типы заявок, поддерживаемые биржей, это общедоступный инструмент. Они доступны всем участникам торгов и обрабатываются на сервере самой биржи. На Московской бирже основными ордерами, используемыми частными инвесторами, являются лимитная, рыночная и айсберг-заявки.

С полным списком заявок, используемых на Мосбирже в разных режимах торгов, можно ознакомиться на сайте биржи.

Биржевые заявки

Лимитная заявка — заявка на покупку или продажу определенного количества лотов по определенной цене. Такая заявка является, по сути, публичной офертой для остальных участников торгов.

Лимитные заявки отображаются в стакане заявок и могут быть исполнены в том случае, если окажутся в числе лучших, когда другая сторона сделки отправит встречную заявку.

Таким образом, вы отправляете свое предложение на биржу и ждете, пока кто-то вам продаст/ купит у вас.

В дальнейшем, для удобства будем называть совокупность лимитных заявок в стакане рыночным предложением, которое означает совокупность предлагаемых цен и объемов как на покупку, так и на продажу.

Преимущества: заявка исполнится строго по той цене, которую установил отправитель.

Недостатки: исполнение заявки не гарантировано. Если на рынке будут более выгодные предложения, то заявка может остаться не исполненной. Также возможно частичное исполнение, если объем встречного ордера окажется недостаточным.

Рыночная заявка — это заявка купить/продать определенное количество лотов по лучшей доступной цене. При этом сделка будет осуществлена по лучшей цене, на которую есть сопоставимый объем рыночного предложения.

Преимущества: гарантированное исполнение заявки в полном объеме.

Недостатки: эффект проскальзывания — если требуемый объем выше, чем предложение по лучшей цене, то недостающий объем будет набран по следующим доступным ценам. В результате средняя цена сделки может оказаться менее выгодной, чем рыночная котировка в момент отправления заявки. Особенно такой эффект ощутим при наборе крупных позиций.

Распадская, «разреженный» биржевой стакан. При покупке 250 лотов (2500 акций) Распадской рыночной заявкой средняя цена сделка оказывается существенно хуже, чем отображаемая рыночная котировка 102,74 руб.

Одним из компромиссных вариантов между лимитной и рыночной заявкой может быть выставление лимитной заявки «вглубь» рыночного предложения. Например, в нашем случае с акциями Распадской, можно воспользоваться не рыночной, а лимитной заявкой на 250 лотов по цене 102,8 руб.

Тогда 1 и 76 лотов будут сразу выкуплены по 102,74 и 102,75 руб. соответственно, а на оставшийся объем будет выставлена лимитная заявка, которая окажется лучшей в очереди и может быть с высокой вероятностью исполнена.

Таким образом можно заранее ограничить разброс цен, по которым вы готовы выйти на сделку.

Тем не менее, при наборе более крупных позиций этот метод может оказаться неэффективным, так как слишком глубоко ставить заявку невыгодно, да и агрессивное появление крупного объема может повлиять на участников рынка, и цена «убежит» от него. В такой ситуации можно использовать айсберг-заявку.

Лимитная Айсберг-заявка — позволяет скрыть крупную заявку. При её выставлении в стакане отображается не весь объем, а лишь его часть. Например, вместо 20 000 лотов в стакане будет стоять всего 1 000, а когда её исполнят, на её месте появится еще 1 000. И так до тех пор, пока весь объем не будет удовлетворен.

Преимущества: позволяет набрать крупный объем, существенно не влияя на рынок, скрыв реальный размер потенциальной сделки.

Недостатки: большинство торговых алгоритмов уже научились идентифицировать айсберги, поэтому проблемы, характерные для крупных лимитных заявок, полностью исключить не удается.

Типы исполнения заявки

Ко всем трем вышеперечисленным типам заявок можно указать особенности их исполнения. По типу исполнения это может быть: «Поставить в очередь», «Снять остаток» или «Полностью или отклонить». Также можно указать тип исполнения по цене: по одной цене или по разным.

Заявки типа «Поставить в очередь» (DAY)

Это обычные заявки, принцип работы которых описан выше. Под очередью здесь понимается приоритет на исполнение заявок, в первую очередь, по цене, во вторую — по времени. То есть, заявка не будет исполнена до тех пор, пока есть лучшие предложения. Если же лучших заявок по одной и той же цене больше одной, то первой исполняется та, которая была отправлена раньше.

Заявки типа «Снять остаток» (IOC)

Если заявка исполнена не полностью, то неудовлетворенный остаток снимается с очереди.

Заявки типа «полностью или отклонить» (FOK)

Заявка полностью исполняется, либо полностью снимается при отсутствии допустимых встречных заявок на необходимый объем

Только для USDRUB_TOM. Заявка по средневзвешенной цене (VWAP)

C 4 декабря 2017 г. для инструмента USDRUB_TOM введен новый тип заявки — заявка со средневзвешенной ценой на объем.

Её особенность в том, что она будет исполнятся так, что средневзвешенная цена по всем сделкам, заключенным в результате исполнения данной заявки, будет не хуже цены, указанной в VWAP-заявке.

Средневзвешенная цена покупки/продажи определяется путем деления суммы произведений цен каждой из сделок на количество валюты лота в соответствующей сделке, на общую сумму количества валюты лота в указанных сделках.

Отличие от заявки типа FOK состоит в том, что для последнего, сделки не могут заключаться хуже указанной в заявке цены, а для VWAP такое возможно, если средневзвешенная цена при этом остается на требуемом уровне.

Лимитные и рыночные заявки «в аукцион»

Для обычного частного инвестора такие заявки вряд ли потребуются, но для полноты картины стоит их осветить.

Московская биржа предоставляет возможность подать заявки на участие в аукционе закрытия, в том числе, и в торговое время.

Эти заявки будут участвовать в послеторговом аукционе и будут исполнены в соответствии с его правилами. При этом рыночные заявки имеют приоритет по исполнению над лимитными.

В основном этот тип заявок используется институциональными инвесторами. Также на аукционе закрытия иногда закрывают позиции внутридневные трейдеры, которые по каким-то причинам не успели сделать это в торговое время и не хотят брать на себя риски ценового разрыва между сессиями.

Другие типы заявок, поддерживаемые в QUIK

Помимо обычных биржевых ордеров, брокеры предоставляют свои клиентам различные заявки, обеспечивающие более широкие возможности автоматизации торговли. Эти заявки обрабатываются на сервере у брокера и отправляются на биржу уже в виде одного из стандартных типов.

Обычно такие заявки являются условными, т.е. брокер отправляет на биржу лимитную или рыночную заявку от участника только при исполнении определенных условий.

До тех пор, пока условие не выполнено, заявки на бирже на фиксируются и остаются невидимыми для остальных участников торгов.

Еще одним плюсом таких заявок является их неограниченный срок жизни, в отличие от обычных биржевых заявок, которые действительны в течение одной торговой сессии.

В терминале QUIK такие заявки определены в категорию стоп-заявок. Для стоп-заявок условием исполнения является достижение определенного значения цены. Как только это значение достигнуто, на биржу отправляется лимитная заявка с заранее определенными параметрами цены, объема и направления.

Стоп-лимит

Стоп-лимит является стандартной стоп-заявкой. Такой ордер в основном используется для ограничения убытка, если цена идет против сделки. Еще одним применением является торговля «пробоев» ценовых уровней.

Использование стоп-лимита для торговли «пробоев».

Тейк-профит

Принцип работы заявки точно такой же, как и у стоп-лимита, только её назначение фиксация прибыли по сделке.

Для тейк-профита есть возможность настроить алгоритм, который в других терминалах обычно называется «трейлинг-стоп» (trailing stop).

Тогда при достижении необходимого уровня цены позиция будет закрываться не сразу, а только после того, как цена откатит назад на определенное значение, которое задается в поле «отступ от max/min».

В случае сильного тренда в сторону сделки появляется возможность забрать большую часть движения, пережидая небольшие откаты против позиции.

Другая характеристика заявки «защитный спред» — это разница цены между ценой исполнения и худшей ценой, по которой вы готовы выйти из позиции. Другими словами, проскальзывание.

Тейк-профит и стоп-лимит

Если необходимо выставить одновременно две заявки, одну на фиксацию прибыли, а другую на ограничение убытка, то удобно использовать этот тип стоп-заявки.

Тогда при срабатывании одного из ордеров, стоп-лимита или тейк-профита, второй автоматически будет отменен.

Если же выставлять оба ордера по отдельности, при срабатывании одного из них позиция окажется закрыта, но второй ордер так и будет активным и может сработать в дальнейшем, открыв лишнюю позицию.

Стоп-цена по другой бумаге

Заявка аналогична предыдущим по принципу работы. Особенность её в том, что стоп-цена определяется по другому торговому инструменту. Это удобно, например, при торговле фьючерсами, когда покупается или продается фьючерс, но для принятия решений отслеживается динамика цены базового актива.

Стоп-заявка со связанной заявкой

Заявка аналогична типу заявки «тейк-профит и стоп-лимит», но реализуется немного по-другому. Здесь тейк-профит хранится не на сервере брокера, а сразу отправляется на биржу в виде лимитной заявки.

При этом, если он будет исполнен не полностью, то стоп-лимит будет пропорционально уменьшен (или отменен совсем при выборе такой настройки). Преимуществом такого ордера является отсутствие проскальзывания для тейк-профита.

Минусом является отсутствие возможности настройки трейлинг-стопа и срок жизни тейк-профита в течение только одной торговой сессии.

Открыть счет

БКС Брокер

Источник: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/vidy-zaiavok-v-terminale-quik

Биржевая заявка: основные типы и их описание

Предварительная заявка на покупку и продажу финансовых инструментов

Когда трейдер передаёт своему брокеру информацию о том, какой финансовый инструмент, в каком количестве и когда, он хочет купить или продать, принято говорить о том, что он выставляет биржевую заявку.

Помимо вышеперечисленных данных биржевая заявка может в себя включать:

  • Время, в течение которого выставленная заявка будет считаться действительной. Например, если клиент хочет совершить покупку только в том случае если цена пробьёт указанный уровень в течение ближайших суток, то он выставляет стоп-заявку на покупку (по цене уровня) со сроком истечения в 24 часа;
  • Тип выставляемой заявки. В зависимости от того как и когда трейдер хочет совершить сделку он выставляет заявку соответствующего типа. Подробнее о типах биржевых заявок написано ниже;
  • Цена, по которой трейдер желает совершить ту или иную сделку;
  • В том случае если заявка трейдера адресная, то есть он хочет заключить сделку с определённым контрагентом, то указывается его наименование;
  • В том случае если заключается сделка РЕПО, необходимо это также дополнительно указывать;
  • В том случае если целью заключаемой сделки является хеджирование (такие сделки заключаются на срочных рынках), то и это необходимо указать в своей биржевой заявке.

Часто биржевые заявки называют ещё ордерами или приказами брокеру.

Какие бывают типы биржевых заявок

В зависимости от того при каких условиях должна быть заключена сделка (по цене равной, выше или ниже текущей; в какую сторону и в течении какого времени) все биржевые заявки подразделяются на следующие основные типы.

Рыночная биржевая заявка

В том случае, если трейдер желает приобрести какой либо финансовый инструмент по текущей (рыночной) цене, то он выставляет своему брокеру рыночную заявку. А тот в свою очередь немедленно передаёт её на биржу, где она и исполняется по ближайшему встречному предложению.

Допустим трейдер, изучив и проанализировав ценовой график, пришёл к выводу о том, что покупка по текущей цене будет наиболее оправданным вариантом. Он выставил рыночную заявку на покупку 100 акций, брокер передал эту заявку на биржу, и она попала в так называемый стакан цен.

Стакан цен или биржевой стакан это таблица ближайших к текущей рыночной цене заявок на покупку и на продажу определённого финансового инструмента с указанием цены (по которой выставлена заявка) и количества лотов.

Далее происходит автоматическое исполнение заявки по цене ближайшего встречного предложения на продажу и трейдер становится счастливым обладателем заказанного количества акций. Всё просто.

Лимитная биржевая заявка

Не всегда трейдера устраивает та цена, которая в данный момент отображается в окне котировок, но при этом он готов приобрести или продать акции (или любой другой биржевой финансовый инструмент) по более выгодной цене.

Допустим, он считает, что в долгосрочной перспективе акции будут расти, но в настоящий момент их цена, тем не менее, несколько завышена и в краткосрочной перспективе она должна несколько снизиться. Тогда он выставляет лимитную заявку около того уровня, до которого, по его прогнозу, должна упасть цена.

Или наоборот, если трейдер предполагает что текущий взлёт цены носит кратковременный характер и в будущем она должна непременно начать снижаться, то он может выставить лимитную заявку на продажу по цене несколько выше текущей, чтобы увеличить потенциальную прибыль от заключаемой сделки.

Лимитная биржевая заявка носит отложенный характер и исполняется только в том случае, если цена достигает указанного в ней уровня. Иначе её называют отложенным лимитным ордером.

Стоп-заявка

Это ещё один тип отложенной биржевой заявки, но в отличие от описанной выше лимитной, стоп-заявка предполагает заключение сделки не в расчёте на откат цены, а при прогнозируемом продолжении текущей ценовой тенденции.

Например, в том случае, когда цена долгое время топчется около сильного уровня сопротивления не в силах его преодолеть, трейдер, работающий по стратегии на пробой уровня, выставляет стоп-заявку на покупку чуть выше него.

Таким образом, когда цена, наконец, пробьёт данный уровень, заявка исполнится и трейдер автоматически окажется в длинной позиции (при этом потенциально весьма прибыльной, поскольку пробитие сильного уровня, как правило, всегда сопровождается большим ценовым движением).

То же самое, наоборот, в ожидании пробоя уровня поддержки, трейдер может выставить стоп-заявку чуть ниже него (на таком расстоянии, чтобы её не активировала случайная волатильность цены). И если цена в итоге пробьёт указанный уровень, то заявка активируется и трейдер окажется в короткой позиции по данному финансовому инструменту.

Биржевые заявки с условиями

К заявкам такого типа относят такие, в которых указаны дополнительные условия, от исполнения которых будет зависеть открывать или не открывать обозначенную трейдером позицию. Заявки с условиями бывают следующих типов:

  • Адресная;
  • Ограниченная временем.

Адресная биржевая заявка

Адресная заявка направлена на заключение сделки лишь с определённым контрагентом. В основном заявки такого типа выставляются на основании заключенных ранее договорённостей (в режиме переговорных сделок – РПС).

Сделка по такой заявке открывается только в том случае, если от указанного в ней контрагента поступает ответная заявка в противоположном направлении. Например, трейдер выставил заявку на покупку 1000 акций компании X у контрагента Y, а тот, в свою очередь выставил заявку на продажу 1000 акций компании X.

В таком случае сделка будет заключена и трейдер получит в своё распоряжение, заказанное им количество акций.

Ограниченная временем биржевая заявка

Часто у трейдера бывает необходимость ограничивать то время, в течение которого может быть открыта заявка. Это может быть связано, например, с тем, что по истечении определённого периода времени те предпосылки, которые толкали его открытию той или иной позиции попросту исчезают.

Или трейдер может попросту опасаться того, что через некоторое время ситуация на рынке может измениться таким образом, что выставленные им отложенные ордера не будут иметь никакого смысла. В этих случаях он использует в своих заявках ограничение по времени их действия. А по истечении указанного времени, заявка попросту аннулируется.

В биржевой торговле имеют место следующие виды заявок с ограничением по времени:

  • GTC (Good-til-cancelled) – это тот случай когда ограничения по времени отсутствуют и заявка будет активна в течение бесконечного периода времени (если брокер не наложит некоторых ограничений, например, аннулировать все заявки после истечения 120 дней);
  • FOK (Fill-or-kill) – такого рода заявки требуют либо немедленного исполнения в полном объёме (Fill), либо, в случае невозможности исполнения по какой либо причине, они должны быть аннулированы (kill);
  • IOC (Immediate-or-cancel) – тип заявок похожий на предыдущий, только в отличии от него, они могут быть исполнены в частичном объёме.

Следует отметить тот факт, что описанными условиями может быть обременена любая из указанных выше заявок. Например, рыночная заявка может быть ещё и адресной, а лимитная или стоп-заявка может быть ограниченной по времени.

Источник: https://www.AzbukaTreydera.ru/birzhevaya-zayavka.html

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.